Ein wichtiger Finanzbegriff, der jedem Anleger bekannt sein sollte, ist der Bullenmarkt. Aktienkurse steigen und fallen normalerweise, aber wenn sie über einen längeren Zeitraum kontinuierlich steigen, spricht man von einem Bullenmarkt. Der Bullenmarktes ist nicht strikt an einen bestimmten prozentualen Anstieg definiert. Von einem Bärenmarkt hingegen spricht man, wenn die Aktienkurse um 20 % oder mehr gegenüber ihrem letzten Höchststand fallen. Der längste Bullenmarkt der Geschichte, war der Bullenmarkt von Anfang 2009 bis 2020.
Ein Bullenmarkt ist ein langanhaltender Anstieg der Aktienkurse. Ein formaler Maßstab oder Definition, wie beispielsweise einen Prozentsatz, gibt es nicht. Eine von Analysten und Anlegern häufig verwendete Faustregel besagt jedoch, dass ein Bullenmarkt dann vorliegt, wenn die Aktienkurse gegenüber ihrem letzten Tiefstand um 20 % steigen. Eine andere Definition besagt, dass ein Bullenmarkt vorliegt, wenn Aktien in einem Zeitraum von zwei Monaten um mehr als 20 % steigen. Eine andere Definition besagt, dass der Zeitraum zwischen zwei Bärenmärkten immer ein Bullenmarkt ist.
Häufig wird der Begriff in Bezug auf einen Index verwendet, wie den Dow Jones Industrial Averages (DJIA), den Nasdaq Composite Index oder den S&P 500 Index für Aktien. Ein Bullenmarkt kann aber auch bei anderen Assetklassen bzw. Anlageklassen auftreten, zum Beispiel bei Anleihen, Währungen, Rohstoffen, Gold oder Immobilien.
Ein Bullenmarkt dauert meist mehrere Monate bis hin zu Jahren an. Hierbei ist es von der Definition abhängig, welche durchschnittliche Dauer und welcher durchschnittliche prozentuale Gewinn am Ende eines Zeitraums dastehen.
Wenn wir davon ausgehen, dass der Begriff als Zeitraum zwischen zwei Bärenmärkten definiert ist, dauert der durchschnittliche Bullenmarkt etwa 3,8 Jahre. Die längste Periode liegt bei etwa 11 Jahren zwischen der Großen Rezession und dem Beginn der COVID-19-Pandemie.
Andere Definitionen führen zu unterschiedlichen Zeitspannen. Eine weitere Erklärung ist zum Beispiel, dass ein Bullenmarkt die Zeitspanne zwischen dem niedrigsten Schlusskurs, der erreicht wurde, nachdem der Aktienmarkt um mindestens 20 % gefallen ist, und dem nächsten Höchststand ist. In diesem Fall beträgt der durchschnittliche Bullenmarkt für den S&P 500 Index 8,9 Jahre mit einer durchschnittlichen kumulativen Rendite von 468 %.
Der Bullenmarkt lässt sich im Allgemeinen in vier Phasen unterteilen, die einst von Sir John Templeton wie folgt definiert wurden:
„Bull markets are born on pessimism, grown on scepticism, mature on optimism, and die on euphoria.”
Oder zu Deutsch:
„Bullenmärkte werden durch Pessimismus geboren, wachsen durch Skepsis, reifen durch Optimismus und sterben durch Euphorie“
Diese Phase beginnt mit Ende eines Bärenmarktes oder einer Korrektur. Die Wirtschaft entwickelt sich schlecht, und die Aktien haben die Anleger abgestraft. Die Bewertungen sind jedoch gesunken, und die Dividendenrenditen sind gestiegen, was eine Chance darstellt.
Der Markt hat seine Talfahrt wahrscheinlich beendet und könnte in dieser Phase stagnieren oder sogar steigen. Aber die große Mehrheit der Anleger ist immer noch besorgt und skeptisch, was das Wirtschaftswachstum angeht. Sie bezweifeln, dass die Umsätze und Erträge steigen werden, und befürchten weitere Verluste. Infolgedessen ist die Volatilität vermutlich weiter erhöht.
Die Stimmung ändert sich aufgrund besserer Wirtschaftsdaten, positiver Unternehmensergebnisse und besserer Nachrichten von einer negativen zu einer positiven Stimmung. Die Anleger kehren an den Markt zurück. Investmentfonds und börsengehandelte Fonds verzeichnen positive Zuflüsse. Die Volatilität geht zurück, die Bewertungen beginnen zu steigen, während die Renditen sinken.
In dieser Phase steigen die Aktienkurse rasch an. Die Anleger haben das Gefühl, dass es mit der Wirtschaft und den Aktienkursen nur aufwärts gehen kann. Viele Neueinsteiger steigen in den Markt ein und treiben die Kurse noch weiter in die Höhe. Hohe Bewertungen werden unter anderem durch Kennzahlen wie Besucherzahlen, Abonnenten und Prozentsätze wiederkehrender Einnahmen gerechtfertigt.
Bullenmärkte sind das Gegenteil von Bärenmärkten. Sie sind durch den Optimismus und das Vertrauen der Anleger in die Wirtschaft und die Unternehmensgewinne gekennzeichnet. Die Erwartungen der Anleger werden im Allgemeinen jedes Quartal erfüllt oder übertroffen. Folglich ist die Nachfrage nach Aktien hoch. Die Aktionäre sehen oft steigende Kurse, bewerten ihre Annahmen neu und kaufen möglicherweise Aktien.
Im Allgemeinen treibt die positive Stimmung die Aktienkurse nach oben, dieser längere Anstieg der Aktienkurse wird von periodischen Abwärtsbewegungen unterbrochen. Dennoch ist der Trend in der Regel aufwärtsgerichtet. Schließlich lässt die Nachfrage nach, und der Markt erreicht seinen Höhepunkt, gefolgt von einer Korrektur oder einem Bärenmarkt.
Die Gründe für einen Bullenmarkt sind unterschiedlich. In der Regel steigt jedoch das Bruttoinlandsprodukt (BIP), und die Arbeitslosigkeit ist niedrig. Die Unternehmen verzeichnen steigende Einnahmen, Nettogewinne und Cashflow. In der Regel belohnen sie die Aktionäre mit höheren Dividenden und Aktienrückkäufen. Das Ergebnis ist ein zunehmender Optimismus und das Vertrauen der Anleger, was die Nachfrage nach Aktien ankurbelt.
Bullenmärkte sind per Definition längere Zeiträume mit steigenden Aktienkursen. Optimistische und zuversichtliche Anleger kaufen Aktien und treiben damit die Aktienkurse in die Höhe. Die Nachfrage bleibt aufgrund guter Wirtschaftsberichte, steigender Einnahmen und Gewinne sowie niedriger Arbeitslosigkeit hoch. Im Durchschnitt dauern Bullenmärkte länger als Bärenmärkte, und es ist unmöglich, den Beginn und das Ende eines Bullenmarktes zu bestimmen. Daher ist es ratsam, mit einer langfristigen Strategie investiert zu bleiben, anstatt zu versuchen, den Markt zu timen. Eine dieser langfristen Strategien könnten die Investition in Dividendenaktien sein, da diese auch in Krisenzeiten häufig ein stabiles passives Einkommen bieten können. Wenn du noch mehr über die Vor- und Nachteile von Dividendenaktien erfahren willst, schau hier vorbei.
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